Блэкаут обвалил акции KEGOC

В понедельник, 17 августа, торговая сессия на KASE закрылась на отметке 1 432 тенге за акцию – минус 2,35%, или 34,47 тенге к предыдущему закрытию. В моменте падение было еще глубже, до 1 360 тенге, передает .

Продолжительный блэкаут в прошлую пятницу, который произошел в ряде стран Центральной Азии, напомнил инвесторам о хрупкости энергосистемы региона и о том, что модернизация сетей потребует еще больших вложений. В понедельник объем торгов по бумагам KEGOC достиг 522,8 млн тенге — почти в 17 раз выше обычного дневного оборота в 30 млн тенге.

Отчетность была сильной

Накануне отключения электроэнергии, в пятницу, KEGOC опубликовал результаты за первое полугодие 2026 года. Как отметил в своем телеграм-канале Finmentor.kz финансист Арман Батаев, отчетность была «сильной»: выручка компании выросла на 31% до 240,1 млрд тенге, а чистая прибыль на 59% до 54,6 млрд тенге. Прибыль на одну акцию увеличилась со 124,45 до 198,42 тенге.

Инвестиционный цикл только разгоняется

Батаев приходит к выводу, что блэкаут напомнил инвесторам о состоянии энергетической инфраструктуры и необходимости дальнейших крупных инвестиций. KEGOC уже находится в активной инвестиционной фазе: компания модернизирует сети Южной зоны, объединяет энергосистему Западного Казахстана с ЕЭС страны и продолжает наращивать капитальные затраты. Для финансирования этих проектов компания активно увеличивает долг. За полгода KEGOC привлек 52 млрд тенге новых займов, из которых 32 млрд тенге предоставил Банк Развития Казахстана для проекта на западе страны, еще 20 млрд тенге -Азиатский банк развития для усиления сети Южной зоны. Причем долговой цикл только набирает обороты.

Блэкаут наглядно показал, что инвестировать в сеть придется еще больше, но все понимают, что здесь у KEGOC есть ограничение: компания не может свободно повышать стоимость своих услуг.

Повышать или нет?

По данным аналитиков Teniz Capital Investment Banking, KEGOC уже подал пятилетнюю заявку на повышение тарифов в Комитет по регулированию естественных монополий. Однако на фоне общественного недовольства ростом коммунальных платежей регулятору будет все сложнее одобрять рост цен на электроэнергию.

Аналитики, комментируя в течение понедельника, 17 августа, результаты торгов по бумагам KEGOC, отмечали, что «большие расходы на капитальные затраты при сдерживаемых тарифах — это давление на свободный денежный поток и, в перспективе, на дивиденды, а компания направляет на них свыше 63% прибыли, именно эту связку рынок и оценил: акция упала на 3,7%, до 1 409,8 тенге, несмотря на сильные цифры отчета».

Пространство для маневра у KEGOC невелико, отмечают аналитики. С одной стороны, необходимо наращивать инвестиции в надежность энергосистемы и модернизировать сети. С другой: переложить растущие расходы на потребителей через быстрое повышение тарифов компания не может.

Inbusiness 100 Компании в материале KEGOC БИН 970740000838 ↗